受伊朗停火协议引发的市场反弹推动，美国市政债券在4月录得自2014年以来最佳同期表现，投资者从战前的大幅抛售中迅速恢复。
根据相关指数数据，该类资产在4月实现了约1.8%的总回报，不仅收复了3月的全部失地，还推动年初至今的涨幅转正。此前，在美伊冲突最激烈的3月，该指数一度下跌2.32%，创下自2023年9月以来的最大单月跌幅。4月上旬停火消息传出后，市政债券上演了年内最大规模的反弹行情。
此轮反弹主要得益于地缘风险降温及强劲的资金回流。数据显示，4月首周市政债券基金录得了自2025年12月以来的最大单周资金净流入。分析师指出，在战争担忧消退后，投资者正重新利用市政债券的税后高收益优势。
摩根大通等华尔街机构预计，尽管全年新债发行量可能创下6000亿美元的纪录，但养老基金和个人投资者对高免税收益率的追逐将提供坚实的需求支撑。目前，10年期AAA级市政债券收益率约为2.9%，其税等值收益率对高净值投资者仍具显著吸引力。
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责任编辑：张俊 SF065
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